拼多多继续盈利，砍了 99% 的自采商品；VC 也过冬，除了 Web3
05 月 27 日最重要的商业新闻：
拼多多继续盈利，砍了 99% 的自采商品
VC 也过冬，除了 Web3
“走路挖矿” 的 Web3 游戏将停止为中国大陆用户服务
各行业的 4 月经营数据，悲欢各不相同
拼多多继续盈利，砍了 99% 的自采商品
拼多多连续四个季度盈利，证明了自己这么多年烧钱补贴，确实补出了平台效应。
收缩在继续，今年一季度，拼多多的自采商品销售额只剩下 4400 万元，比去年这时候少了 99%。
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很多大品牌不愿意在拼多多销售，或者至少不愿意卖主力产品。拼多多长期追逐最低价，而大品牌都会尽可能自己控制商品价格，不愿意让拼多多的补贴冲击自己的定价体系。
于是拼多多从 2020 年下半年开始大规模采购商品，放进仓库，再卖给消费者。
拼多多绝大多数商品是商家直接卖给消费者，拼多多只是撮合交易，从商家收取营销费用（广告费）——这是一门效率很高的生意。而大批量采购市场热门商品，再打折卖给消费者，是亏本买卖。
自采投入砍到底、社区团购也不那么激进了，拼多多的经营成本比一年前降低了近 36 亿元（33%）。同时，拼多多减少了补贴和广告投入，又省了大约 18 亿元。于是今年一季度拼多多盈利 26 亿元，去年这时候亏了 29 亿元。
尽管停了自采，拼多多上买不到的商品并不会比 2019 年前更多。这已经是一个 8.8 亿消费者的平台，很多品牌或者品牌的经销商都会想办法来这个平台卖货。
但缩减投入也在降低拼多多的增长速度。不论主要收入来源还是用户量的增长，都显著放慢了。
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一年多之前，拼多多还是一家全力投入，力求重复创业之初，三年上市、五年 GMV 破万亿的神奇速度。
而今天的拼多多已经不会不计成本投入买菜和品牌化。像整个中国商业世界一样，拼多多也开始接受了更慢长的变化，接受了有些事只能变慢——当然，企业变慢，并不意味着里面的人会更轻松。（黄俊杰）
VC 也过冬，除了 Web3
5 月中旬，孵化出 Airbnb、Dropbox 等百亿美元公司的硅谷创业孵化器 YC 发邮件给数百位创业者说，寒冬就要来了，“如果现在还有投资人给钱，哪怕条件跟上一轮一样，最好接受。”“未来筹款会更难。”
“经济衰退期间，即使拥有大量资金的顶级 VC（风险资本）也会减缓资本配置 (较小的 VC 通常会停止投资或死亡)。这导致基金之间的竞争减少，从而导致创业公司估值更低、每轮融资规模更小、完成的交易数量更少。在这种情况下，VC 还会储备更多资金，支持表现最好的公司，这进一步减少了新融资的数量。”YC 在邮件中写道。
说了这么多年资本寒冬，这一次才是真正到来。红杉用 52 页 PPT 告诉创业者，不要指望市场从当前的低迷中迅速复苏、投了 Uber 的 Benchmark 合伙人 Bill Gurley 再次提醒创业者，不要在这时候为了估值签下让自己后悔的条款。
但 YC 说的过冬，不只是说创业公司，也是在说风险投资机构。疫情爆发后，美国政府为了防止经济衰退，放出大量资金刺激市场，引发通胀。现在政策转向，提高借贷利率、控制通胀和收紧流动性成为美联储首要目标。资金变得更加昂贵。
VC 一轮一轮向还没赚钱的公司输血，帮助它们快速增长，在更短时间快走完成长路径，最终上市退出获取丰厚回报。但这个节奏被打乱了，如 YC 邮件所说，“二级市场上的科技公司表现不好，会对风险投资产生重大影响。VC 筹集资金的难度要大得多，他们的 LP（出资人）也会期待投资人更谨慎，更有纪律。”
2017 年左右，VC 们还考虑以更大规模的资本去支持不赚钱的超大设施公司，大手笔投资 Uber、滴滴、WeWork、OYO 的软银愿景基金是最典型的例子。
股市大跌，股市投资人也更看重企业盈利能力，现在不再是科技公司上市的好时机。据安永统计的数据，今年一季度，全球 IPO 数量同比少了 37%，筹资额腰斩到 544 亿美元。科技公司表现更差，今年以来，纳斯达克指数跌了 25%。截至 2022 年 3 月底的财年中，软银愿景基金亏掉近 260 亿美元——相当于现在的 3 个滴滴。
红杉告诉创业者们，不计一切代价增长的时代过去了，市场更看重利润。去年 12 月以来，摩根士丹利编制的未盈利科技公司指数下跌 64%。
但越容易盈利的公司，越不需要 VC。比如苹果从成立到成为当时纳斯达克最大 IPO 筹集 1.1 亿美元，只拿了几百万美元的风险投资。而微软只拿过100万美元，直接走到上市。VC 在这样的生意里赚不到钱。风投要给手中的资金找个比放贷款更好的出路。
1985 年前后，VC 没能在计算机上赚到钱，投资新兴软件公司不确定性高，出手变得谨慎，导致投资回报率一度降到 8%。他们的选择是把钱投后期，甚至去做自己本不擅长的杠杆收购（类似《门口的野蛮人》），抢黑石、KKR 的生意。1986 年，VC 在收购上花了近四分之一的资金。
现在整个大环境都不好， VC 选的明显出路是 Web3。昨天，风投机构 a16z 正式推出筹备数月的第四支加密货币基金，45 亿美元，加密货币领域规模最大的风投基金。算上之前的，这家投了大半个 Web 2.0 领域（Facebook、Twitter 等）的风投要往 Web3 里投资 76 亿美元，远超其他风投机构。
今年 1-4 月，红杉平均每周投一家 Web3 相关公司。软银、淡马锡等大型风投机构出现在 Web3 相关的交易中，其中不少投资人把社交媒体头像换成无聊猿或其他由像素画成的 NFT 头像，生怕跟不上潮流。据研究机构 Cointelegraph 统计，今年第一季度，涌入的资金达到 146 亿美元。有数十家风投推出专门投加密货币的基金。
与此前的互联网相比，Web3 的关键变化是去中心化，用户创造的内容属于自己，而不是平台（Twitter、Facebook）。覆盖的方向有区块链和基于区块链技术的应用，比如各种加密货币、非同质化代币（NFT）、去中心化组织（DAO）等（关于 Web3，可以查阅我们此前的文章 ）。
“我们正在进入 Web3 的黄金时代，”a16z 负责加密货币 /Web3 方向的投资合伙人 Chris Dixon 说，可编程的区块链已经足够先进，各种应用程序触达数千万用户，过去一年大量世界顶级人才涌入，区块链将会像个人电脑、互联网、移动计算一样，推动 Web3 成为下一个计算周期。
VC 驱动 Web3，多少有点讽刺。一方对创始人个人能力的重视几乎高于一切，愿意接受独断的多重股权结构，把控制权送给一个人；另一方则号称要去中心化，让社区推动决策。可能就像加密货币信徒、Twitter 联合创始人 Jack Dorsey 所说 “你们并不拥有 Web3，VC 和他们的出资人拥有。Web3 最终不过是带有不同标签的中心化实体。”（贺乾明）
“走路挖矿” 的 Web3 游戏将停止为中国大陆用户服务
上架五个月，STEPN 因为走路就能赚到数字货币，进而兑换成现实货币，成为目前最受关注的 Web3 游戏。
虽然 STEPN 从没在中国大陆的应用商店上架，但每个月有约 12.5 万的中国大陆用户使用，占总用户数的 5%。昨晚，STEPN 公告称，将在 7 月 15 日前停止对中国大陆地区（GPS 或 IP 显示在大陆）的用户提供服务，提醒用户提前处理账户中的虚拟资产。
Web3 游戏很多，但像 STEPN 这样成功洞悉人性的不多。开始玩 STEPN，玩家至少需要花 3000 多元人民币买一个 NFT 跑鞋，然后出门走路或跑步赚取加密货币——若维持价格不变，最低级的跑鞋 30 多天回本，之后净赚。开发方设计了一套复杂机制，在 STEPN 里形成了一个经济生态：要赚更多，玩家就需要花钱买更多更好的虚拟跑鞋，就像游戏里提升自己的装备。玩家可以开宝箱、可以组合跑鞋，也可以把跑鞋租给别人收提成，最终在 STEPN 中形成了一个交易市场。
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很难说 STEPN 以后会是什么样子。没道理一个人每天散步 50 分钟就能一个月赚 20000 元，现在只不过因为不断有人带着钱加入。
但这些和中国大陆用户没太多关系了。境外应用在国内搜集 GPS 信息一直是个问题。部分国内用户也收到了耐克跑步应用 NRC 将暂停服务的消息。
不过这不妨碍 STEPN 目前快速长大，并且已经有了极强的盈利能力。它去年 11 月拿到红杉等机构的 500 万美元种子轮投资、今年 4 月拿到币安的新一轮融资、5 月和日本运动品牌 ASICS 推出联名 NFT 跑鞋。它现在每天从交易中抽取 300 万至 500 万美元——而团队只有 70 个人。（王玉晴）
各行业的 4 月经营数据，悲欢各不相同
据国家统计局数据，今年 4 月全国规模以上工业企业总利润 7026.6 亿元，同比减少 8.62%。41 个行业中，27 个利润同比下降。
在主要行业分类中，降幅最大的是汽车制造业，4 月营收同比少了 36%，利润总额少了 93%，只剩 33 亿元。因为汽车供应链分工细致、庞大复杂，很容易被外部因素打断，可见我们之前的报道《复工易、复产难，中国汽车供应链图景》。
表现较好的是农副食品加工业，营收增长不到 2%，利润增长了 28%，显示成本端压力不大，下游需求旺盛。纺织业因为成本涨得比营收快，利润反而少了两成。
表现最好的仍然是最上游的采矿业，4 月营收增长 53%，利润增长 146%。其中煤炭、石油、天然气开采业增长最快。
“规模以上” 指主营业务年收入超过 2000 万元，而未进入统计范围的小工厂一般抗风险能力也更低。（林广英）
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上海部分地区恢复私家车通行，但先得检修车辆。
上海市金山区 5 月 25 日起恢复私家车全区通行，全市也在逐步推动复工复产。不过在停放近两个月后，许多车辆因为长时间不开，启动发动机的电瓶耗尽电力，无法启动。而一些纯电车电池属于高压电，需要专业技术人员进行检修，此外还要检查轮胎状况、刹车盘是否有严重锈迹等。为此多家车企、服务商、保险公司都开展了帮车辆充电或更换电池的行动。
毕业生国家助学贷款今年免息，可延期一年还款。
财政部、教育部、央行、银保监会正式发布通知，申请了国家助学贷款的应届及往届毕业生，2022 年内应偿还的贷款利息部分予以免除，由中央财政和地方财政分担；2022 年内应偿还的本金部分，经学生自主申请可延期一年，不计罚息和复利，风险分类暂不下调。
奢侈品电商巨头业绩下滑，可能因此停止投资 Yoox Net-a-Porter。
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上海关店六周，Costco 收入减少 3500 万美元。
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普通消费者减少支出，Gap 一季度亏损 1.62 亿美元。
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微软本周提醒员工，要谨慎设置 Windows、Office、Teams（聊天和会议软件）部门的新岗位，因为在波动的经济环境下需要保持谨慎。目前 Windows、Office 都已经是成熟业务，而增速较快的新业务，比如 Azure 云业务还将继续招人。微软目前仍在涨薪留住员工。
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中国香港地区与美国的会计师资格互认 “脱钩”。
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文 | 黄俊杰 贺乾明 林广英 实习生王玉晴
编辑 | 黄俊杰
题图来自，电影《Don't Look Up》
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